¿UNA MONEDA ÚNICA EN LA CAN? VENTAJAS Y RIESGOS
Sorely Calixto Peñafiel (*)
 En estos últimos días se han suscitado muchas opiniones en cuanto a si es o no posible la creación de una moneda única en la CAN, lo positivo es que parece haber consenso entre los presidentes a que este seria un buen objetivo a trazarse; pero el proceso de tomar medidas concretas que permitan ejecutar estas iniciativas se desarrolla con lentitud por los países andinos.
Pero; ¿que implica la adopción de una moneda única? Se debe tomar en cuenta que se trata de eliminar monedas nacionales de forma irreversible, determinando un coeficiente de conversión de cada una con una moneda única y de crear una sola autoridad monetaria central. Y ¿cuáles son las repercusiones macroeconómicas que trae consigo la adopción de una Unión Monetaria Andina? Existen dos aspectos claros en los cuales incide: las políticas monetarias y cambiarias y la política fiscal.
En cuanto a las políticas cambiarias y monetarias, si se estableciera una Unión Monetaria en la CAN significa tres cosas concretas: que 1) la política monetaria y la tasa de interés de referencia sea la misma para todos los países, 2) los tipos de cambio entre los países que la conforman desaparecerían y 3) la política monetaria con respecto a las monedas como el dólar, el euro y el yen tendrá que ser acordada entre los distintos gobiernos.
En lo que respecta política fiscal algunos autores consideran que la discrecionalidad para el manejo de la política fiscal desaparece y los países tienen que evitar que sus gastos sean mayores que su capacidad de endeudamiento. Si observamos como han manejado los gobiernos andinos sus finanzas publicas en el 2006, tenemos que el resultado del Sector Publico como % PBI, para el caso de Bolivia fue un superávit de 4.1%, Colombia tuvo un déficit de 5.3%, Ecuador y Peru obtuvieron un superávit de 0.6% y 0.3% respectivamente, según cifras preliminares de la CEPAL.
Como se observa la discrecionalidad con que cada país maneja sus cuentas es variable, en el caso europeo cada país que se incorpora a la UE se compromete a que su deuda publica no rebase el 3% del PBI y firma un compromiso de cumplimiento.
Pero ¿cuales son las ventajas de tener una moneda única? Las ventajas serian tres fundamentalmente; existe un riesgo asociado a la incertidumbre que siempre rodea a los tipos de cambio. Entre los países que integra la CAN existen primas de riesgo asociadas a la existencia de varias monedas, las cuales se trasladan a las tasas de interés.
La tasa de interés nominal está determinada por las tasa de interés real, la inflación y el riesgo; uno de los componentes de este riesgo, es el riesgo cambiario. Cuando este riesgo cambiario desaparece al establecer una sola moneda para el área económica, las tasas de interés nominales se reducen, beneficiando finalmente a los empresarios y los consumidores, como sabemos los créditos se abaratan, pero también se incentivan las inversiones; ya que proyectos de inversión que no resultaban rentables antes, pueden serlo ahora debido a las reducciones de la tasa de interés.
Las transferencias de fondos entre distintos estados es un coste considerable. Los costos de transacción dentro del ámbito de los países que integran la CAN, presentarían una reducción y las proporciones dependerían del volumen de operaciones que realicen entre ellos.
Finalmente contribuirían a la estabilidad de precios a nivel comunitario, como sabemos algunos países que integran la CAN han logrado mantener una inflación controlada gracias a la independencia y autonomía de sus bancos centrales y a una clara política monetaria pero aun así no todos presentan niveles armonizados. Bolivia y Colombia obtuvieron una inflación por encima del 4.5% en el 2006 mientras que Peru 1.2% y Ecuador 2.9%, al existir un solo Banco Central este podría ejercer un potente poder disuasorio sobre las tensiones de precios, aunque finalmente los mas beneficiados serian los que mantienen una inflación mas elevada. Sin embargo existe otro plus por mantener una inflación controlada, las tasas de interés nominales se reducirían lo que beneficiaria la financiación de la deuda pública y permitiría una menor presión fiscal.
¿Cuales son las desventajas o los riesgos que se pueden presentar? Más que desventaja existe un coste evidente relacionado con el uso práctico, la fabricación de cantidades enormes de billetes y monedas para sustituir las actuales implica un costo elevado; y mientras se lleve a cabo el proceso complicaría considerablemente las transacciones comerciales. Así mismo se requerirá de campañas de difusión que permitan una fácil incorporación y aceptación de la moneda por parte de la ciudadanía. Estos costos recaerán sobre los distintos agentes económicos ya que deberán adaptarse a la nueva moneda. Seria importante que entre los avances que se vayan dando en este tema, se consiga cuantificar este coste para que pueda ser evaluado y considerado en la decisión de los gobiernos respectivos que formarían la Unión Monetaria.
Entre las desventajas esta la pérdida del tipo de cambio como un instrumento de política económica nacional. Y este quizás sea el aspecto que deba ser más explicado, ya que tiene que ver con la competitividad exterior. El tipo de cambio real (R); que es igual a la relación entre, el tipo de cambio nominal (E) por los precios externos (P*), y los precios internos (P); es el elemento que determina la competitividad de nuestros productos en el exterior. Cuando hay inflaciones elevadas, los precios internos se incrementan, nuestros productos se hacen más caros en relación a los extranjeros y perdemos competitividad internacional, lo que reduce nuestros volúmenes de exportaciones y a su vez los empleos generados por estas y finalmente impacta negativamente en el bienestar de la población. Un instrumento empleado por los gobiernos para restablecer esa competitividad es devaluar la moneda, incrementando el tipo de cambio nominal. La lógica de mantener una tasa de inflación controlada o de contar con este instrumento de devaluación para mantener la competitividad, tiene sentido e importancia si se sigue la cadena y se logra impactar finalmente en el bienestar de la población, pero si los efectos se disipan en el camino la relevancia de estas políticas empiezan a ser cuestionables en términos microeconómicos.
Además existe otra desventaja, cuando existen etapas recesivas que afectan a la economía nacional, en el mediano y largo plazo los precios se incrementan, el tipo de cambio permite contrarrestar el efecto de los precios con devaluaciones (incrementos en el tipo de cambio) que incentivan las exportaciones y contrarrestan la etapa de contracción económica. Por lo tanto la recesión de un país podría afectar a otro dependiendo de la relación de complementariedad o sustitución productiva que existe entre las economías, lo que significa que las crisis económicas podrían terminar transmitiéndose entre un país y otro. Pero en el caso de los países andinos existe más sustitución que complementariedad, aun así de existir una crisis regional existen tres mecanismos que permitirán que se pueda contrarrestar sus efectos. El primero es una transferencia de fondos públicos a la región para paliar la crisis (subsidios de paro, planes de empleo colectivo, ayudas a las empresas, obras públicas), la segunda es a través de una movilidad de trabajo y de inversión (migración laboral) y una tercera es a través de la flexibilidad de los precios de los factores (salarios, alquileres). La adopción de una de las tres debe ser evaluada por los miembros, pero al mismo tiempo incita a la reflexión y ha cuestionarnos qué tanto han avanzado los países andinos en armonizar sus políticas migratorias y laborales.
Existen muchos aspectos que deben ser evaluados más allá de los macroeconómicos. Un primer paso importante podría ser establecer un cronograma de trabajo que permita tener plazos y metas concretas y que implique un compromiso de cada uno de los países.
Cada país miembro designaría a un grupo de expertos en la materia así como a las autoridades pertinentes que puedan opinar sobre la factibilidad de esta propuesta, existen muchas diferencias en cuanto a políticas en cada uno de los países de la CAN, pero al mismo tiempo y es el aspecto positivo, existe un denominador común, la necesidad apremiante de conseguir un verdadero desarrollo en sus países y esto seria palpable si se consiguiera consolidar la integración en los diversos aspectos que implica.
Esta propuesta previamente analizada debería ser sometida a consideración de los presidentes y de conocimiento de la ciudadanía para contar con su respaldo durante el proceso de implementación y consolidación.
De concretarse la Unión Monetaria Andina, se habría dado el paso inicial, ya que si logramos establecer un consenso a nivel de la CAN; se podría luego, gracias a esta experiencia de trabajo comunitario, ampliarlo para los países de la Comunidad Sudamericana de Naciones.
(*) Economista del Instituto Laboral Andino (ILA) |
